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纺织服装行业周报:中报陆续揭晓,精选下半年消费旺季有爆发潜力的品种

发布时间:2017-08-28    研究机构:申万宏源

一周主要回顾与展望:1)2017年7月份,社会消费品零售总额3.0万亿元,同比名义增长10.4%。其中,限额以上单位消费品零售额1.3万亿元,增长8.6%。服装鞋帽、针纺织品零售额1060亿元,同比增6.4%;化妆品184亿元,同比增12.7%。2)2017年6月份,全国百家重点大型零售企业零售额同比增长3.7%。3)本周Gearbest 流量UV 升1.1%、PV 升1.1%,Zaful 流量UV 升9.4%、PV 降2.0%,Rosegal 流量UV 升31.1%、PV 降1.4%。

上周重点回顾: 1)安正时尚:除斐娜晨外其余品牌均盈利,股权激励与店铺激励并重提升内效,单店营收同比增长10%-30%;2)维格娜丝:收购小熊3月并表,目前收入和利润下滑趋势收窄,预计17Q3业绩能实现正增长。

公司动态:1、山鼎设计:17H1营收6641.5万元(同比-4.8%),归母净利润437万元(同比+15.4%),EPS 为0.05元,主因系公司努力拓展优质客户,通过精品设计项目提升行业影响力。2、海澜之家:17H1营收92.5亿元(同比+5.6%),归母净利润18.8亿元(同比+5.8%),主因系公司坚持打造时尚产业生态圈及多品牌运营平台的战略。3、七匹狼:

1)1)17H1营收12.8亿元(同比+12.1%),归母净利润1.2亿元(同比+16%),EPS为0.16元,主因系电商和针纺业务增长较快,主品牌业绩有所回暖;2)拟通过香港全资子公司七匹狼国际,以2.4亿元等值美元投资Karl Lagerfeld Greater China HoldingsLimited80.1%的股权及对应股东贷款,交割完成后,按持股比例增资目标公司境内运营主体上海加拉格1亿元,合计投资3.2亿元。KARL LAGERFELD 品牌定位时尚轻奢市场,14/15/16年营收405/542/496万美元,净利润-1017/-598/-359万美元,本次交易将涵盖KARL LAGERFELD 品牌大中华区的整体业务。2)股东厦门高鑫泓质押2022万股(占总股本2.7%),累计质押2022万股(占总股本2.7%)。4、南极电商(002127):1)17H1营收2.5亿元(同比+58.3%),归母净利润1.4亿元(同比+64.4%),主因系授权产品GMV 增长99%至42亿元,以及IP 品牌及个人品牌业务等新业务逐渐落地,预计17年前三季度归母净利润2.3至3亿元(同比+56%至+104%);2)为集中发展主营业务、提高经营效率,拟注销分公司新民助剂厂和贸易分公司。5、罗莱生活:完成工商变更登记,法定代表人变更为总裁薛伟斌。6、美盛文化:17H1营收3.5亿元(同比+82.9%),归母净利润9461万元(同比+109%),主因系IP 衍生品收入增加和真趣网络纳入合并范围所致,预计17前三季度归母净利润3至3.5亿元(同比+100%至+130%)。7、朗姿股份:1)17H1营收10.6亿元(同比+123.7%),归母净利润5427万元(同比+41.4%), EPS 为0.14元,主因系消费市场回暖,中高端女装复苏较为明显。2)参股18%的新三板挂牌公司若羽臣创业板上市申请获证监会受理,并于8月24日起暂停股转系统转让。8、歌力思:发行可转债申请获证监会受理。9、富安娜:1)17H1营收9.6亿元(同比+9.1%),归母净利润1.6亿元(同比-6.4%),主因系公司继续深入拓展美家业务,终端门店品牌升级,预计17前三季度归母净利润2.2至2.7亿元(同比-10%至+10%);2)因激励对象离职,公司回购注销共计65万股(其中,第一期4万股,第二期58万股,第三期3万股)。

10、华孚色纺:1)17H1营收54.2亿元(同比+27.3%),归母净利润4.4亿元(同比+45.9%),主因系公司产业集中度迅速提升、产能扩张,并实施网链战略,预计17年前三季度归母净利润5.2至6.4亿元(同比+30%至+60%);2)因16年度分红,每10股派息0.48元,股权激励行权价格由4.29元调整为4.24元;3)公司名称由"华孚色纺股份有限公司"拟变更为"华孚时尚股份有限公司",证券简称由"华孚色纺"拟变更为"华孚时尚"。

11、青岛金王:1)17H1营收20亿元(同比+88%),归母净利润3.1亿元(同比+492%),主因系杭州悠可纳入合并报表范围,化妆品业务营收同比增长396%,预计17前三季度归母净利润3.8至4.1亿元(同比+230%至+260%);2)每10股派0.5元,合计派发现金红利1963万元;3)为全资子公司杭州悠可提供综合授信业务担保1.5亿元。

上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数上涨0.34%,相对申万A 指数下跌0.57%。其中,纺织制造指数上涨0.3%,相对申万A 指数下跌0.61%;服装家纺指数上涨0.36%,相对申万A 指下跌0.55%。

行业基础数据:上周棉花现货上涨、期货价上涨。截至8月25日,国内328级现货报于15907元/吨,较前周上涨0.08%;郑棉主力合约报于15280元/吨,较前周上涨0.5%。

我们的观点: 2017年中报近期密集披露,电商板块高增长持续,传统服装板块略有复苏,且近来品牌服饰并购及股权激励频频落地,期待新品牌注入新的增长动力。下半年消费旺季来临,建议关注电商及购物中心布局完善,业绩有望爆发的品种。推荐:1)高增长电商:

跨境通、南极电商、开润股份;2)低估白马:海澜之家;3)多品牌集团:太平鸟、歌力思。

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