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南极电商:现金流+应收良好打造良性高增长,期待新品类+渠道继...

发布时间:2019-04-29    研究机构:天风证券

投资建议:我们维持预计2019年GMV 规模将达到303亿元,同比增长47.7%,货币化率保持在稳定区间。考虑到2018年公司经营端数据持续向好,上调盈利预测2019-20净利润为12.68、18.1亿(原值12.51/17.84亿),预测对应EPS 为0.52/0.74元(原值0.51/0.73元),预测2021年净利润为24.4亿元,EPS 为0.99元,考虑到公司成长性高,经营数据趋势向好,GMV 高增长势头不减,上调目标价至14.3元,对应2019年28倍估值。

风险提示:扩张速度低,服务费率下降,平台规则变化,应收账款风险。

申请时请注明股票名称